普华永道:上半年中国并购市场总量将有所下降

更新时间:2019-02-28

普华永道猜想,2019年上半年中国并购总量将有所下降,包括海外并购持续放缓、一系列一直定性也使得市场观望感情浓厚。下半年随着政策落定,财务投资者持续发挥支撑作用、私募股权投资的持续活跃、扩大开放等因素,市场会发展比较有序的并购。2019年全年并购情况或将与2018年基本保持一致。

2018年私募股权基金并购交易金额创下新高,美元基金从新占据重要比例。根据报告,非人民币基金范畴由2017年的298亿美元升至820多亿美元,人民币基金范围则由2017年的510亿美元降至260亿美元左右。

普华永道中国企业购并服务合伙人乔来智先容,中国企业出境并购下降有多少方面起因。首先是政策层面,各国对大型跨境交易的审查趋严,海外并购市场总体不暗昧。另外,2018年中国企业在融资方面也受到了一些挑战,包含A股市场的估值下滑,流动性的下降,带来股票市场上的融资艰难;银行融资途径也面临较为严格的审查跟尽调。

据普华永道中国企业购并服务合伙人李俊伟介绍,2018年中国企业并购市场显现“冷暖不均”的情形。中国企业海外并购降低明显,由2017年的1225亿美元下降至941亿美元;私募股权基金并购交易金额则创下新高,由1813亿美元升至2218亿美元。

近日,普华永道发布《2018年中国企业并购市场回忆与2019年展望》,2018年中国企业并购总金额约为6780亿美元,与2017年基本持平。其中,海外并购交易金额下降23%,私募股权基金并购交易金额创下新高。报告预计2019年上半年中国并购市场总量将有所下降,下半年有望增添。

李俊伟介绍,美元基金的规模增加显示了美元出资人对中国经济的长期看好。同时,2018年人民币基金的募资情况确实严厉,市场中一部分中小规模人民币基金都退出了市场。

“2018年国民币基金产生了分化,头部机构更强。有清楚竞争策略的大型私募机构,切实并不募资压力,反而面临更好的投资机会。人民币基金从前两年暴发的速度过快,2018年也是泡沫挤出的过程。”李俊伟说。

从讲演来看,中国企业出境并购自2016年以来连续降落,无论是国有企业还是民营企业都减少了海外交易的布局。行业分布上,高科技以及破费行业位居海外并购的前两位。

“相较公民币基金,美元基金对于项目的持有比较有耐心。他们的出资人相对成熟,对于投资周期、行业的包容度都会更高一些。对看好的新经济行业、医药型公司,往往会早期参加,在后面的多少轮投资里持续加码。”李俊伟说。

“资管新规后,一方面银行理财资金管理更尺度,穿透治理后,私募市场资金有所减少。另外国内资本市场上的变革,例如IPO放缓、二级市场的估值下滑、估值预期差异的加剧,导致私募资金退出比拟困难。”李俊伟说。



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